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兩板合并,為了更好地出發

來源:  證券時報網       發布時間:2021-4-7 10:24  |  

4月6日,深交所主板與中小板正式合并。此次合并將按照“兩個統一、四個不變”的總體思路,組織整合相關業務規則和監管運行模式,推動指數產品、技術系統、發行上市安排平穩過渡。

未來,深市將形成以主板、創業板為主體的市場格局,合并后的深市新主板總市值將超20萬億元,在多層次資本市場體系中擁有舉足輕重的地位。

2004年5月,為拓寬中小企業直接融資渠道、分步推進創業板建設,深交所設立中小企業板塊,為多層次資本市場探路。近十余年來,深市創業板和滬市科創板相繼推出,多層次資本市場體系進一步完善,中小企業板的探路任務已經完成。同時,中小企業板塊16年來在主板制度框架下運行發展,上市公司數量不斷增加,在市場規模、業績表現、交易特征方面與主板趨同,此時將兩板合并是水到渠成之事。

此次合并,將主要解決深市主板與中小板趨同問題,立足于厘清不同板塊的功能定位,構建結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰的多層次資本市場體系。

主板將主要支持相對成熟的企業融資發展、做優做強,創業板則主要服務于成長型創新創業企業,突出“三創”“四新”。中小板并入主板后,深交所還將加大力度支持中小企業做優做強,資本市場服務中小企業的功能將不斷增強。主板和創業板為處于不同發展階段、不同類型的企業融資服務,深交所市場立體式服務實體經濟能力將得到提高。

兩板合并是資本市場全面深化改革的一項重要舉措,有利于降低監管成本、提高監管和服務效率,對于完善市場功能、夯實市場基礎、提升市場活力和韌性、促進資本要素市場化配置、更好地服務國家戰略發展全局具有重要意義。通過這次合并,深交所市場有望更好地服務不同發展階段、不同類型的企業高質量發展,為建設優質創新資本中心和世界一流交易所、助力資本市場“十四五”開好局、起好步。

值得注意的是,深市主板和中小企業板合并并不意味著注冊制將很快在全市場實施。目前科創板、創業板試點注冊制已取得較好效果,但總體來看,試點時間不長,相關制度安排尚未經歷完整市場周期和監管閉環的檢驗,有些制度還需要不斷磨合和優化,在全市場推行股票發行注冊制不能過于理想化,也不能急于求成,與深市兩板合并之間不存在必然的關聯。

兩板合并也不意味著市場擴容。此次合并的思路是統一業務規則,統一運行監管模式,保持發行上市條件不變,投資者門檻不變,交易機制不變,證券代碼及簡稱不變,合并后主板仍然實行核準制,沒有降低上市門檻,也沒有新增上市通道,不會導致市場擴容。

總而言之,此次合并既有變,也有不變,是變與不變的統一。不變的是發行上市條件、投資者門檻、交易機制等基本運行規則,是服務中國經濟高質量發展的初心;可預見的變化是市場結構將更簡潔,特色更鮮明,服務能力將更強。

合并,是為了更好地出發!

(編輯:王月

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