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高端產品占比增加 青島啤酒營收微降凈利增近兩成

來源:  財聯社       作者:肖良華      發布時間:2021-3-29 23:54  |  

高端產品占比增加,帶動整體毛利率提升,青島啤酒(600600.SH)在營收微降的情況下,2020年實現凈利潤同比增長18.86%。據悉,高端化是公司的重要戰略,公司正在加快高附加值產品推出速度。從行業來看,中國啤酒總體銷量會保持一個穩中有降的趨勢,公司表示,未來會繼續在新渠道、新場景等方面布局,在消費場景和智能化生產模式上創新。

年報顯示,青島啤酒2020年營收約277.60億元,同比下降0.8%;歸屬凈利潤約為22.01億元,同比增長18.86%。分配方面,公司計劃每股派發現金股利人民幣0.75元(含稅)。

高端產品份額增加提升毛利率

報告期內,盡管公司啤酒銷量下滑,但高端產品比例提升,對公司整體毛利率起到一定拉動作用,報告期內,定義中高端的公司主品牌青島啤酒共實現銷量 387.9 萬千升,同比下滑4.25%,銷售收入172.5億元,同比下滑0.75%,在整體銷售收入中的占比從62.9%提升至63.1%。

青島啤酒“百年之旅、琥珀拉格”等超高端新產品報告期內共實現銷量 179.2 萬千升,在主品牌青島啤酒中的銷量占比從45.7%提升至46%。

高端產品占比增加,拉動青島品牌毛利率進一步提升至48.25%,對比之下,公司其他品牌產品毛利率只有27.54%。2020年公司整體毛利率達40.42%,同比增加1.46%。成本及費用方面,全年期間費用率 22.38%,同比下降0.92%,毛利率及費用率的雙重改善推動了盈利端的增長提速。

高端產品占比的提升,也不斷拉升了公司噸酒售價。記者梳理公司歷年財報發現,2014-2018年間,青島啤酒噸酒價格由3124.2 元/噸上漲至3328.0元/噸,五年上漲6.52%,漲幅較為緩慢。 2019年,公司噸酒售價為3421元/噸,2020年,再度上漲至3549元/噸,漲幅加速。其中2020年四季度噸酒價3787.74元,同比增長 4.93%,較前三季度的3447.59元/噸有明顯提升。

招商證券在《中國啤酒行業深度報告》中提出,靠低價搶量的策略已經難以支撐,包括青島啤酒在內的企業紛紛弱化了對銷量增長的訴求,并在考核指標中加大了對利潤方面的關注。啤酒企業不斷聚焦產品創新,并推動高端產品占比,使得利潤表現遠超同期收入和銷量。

加速高端渠道建設

在行業人士看來,目前國內啤酒價格在全球范圍仍處于較低的水平。野村東方證券數據顯示,青島啤酒目前的噸酒售價約為日本的三分之一,不到美國的一半,較亞太市場啤酒平均噸酒售價尚有一定的距離。

從行業來看, 2020年青島啤酒噸酒售價低于重慶啤酒(600132.SH),高于珠江啤酒(002461.SZ)。2020年前三季度重慶啤酒噸價為3767元/噸,珠江啤酒2020年噸酒售價為3385.85/噸。從噸酒售價增速來看,價位最低的珠江啤酒2020年增速為5.18%;青島啤酒次之;重慶啤酒最低,為1.29%。

雖然青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒等國內啤酒品牌紛紛押寶中高端,不過,根據野村東方證券的統計,中國市場高端市場中,百威英博占據了44%的市場份額,國產啤酒品牌尚處于追趕者的角色。

行業觀察人士肖竹青認為,中國啤酒分兩大派系,一是財務管控派,二是市場管控派。百威英博是市場導向的決策體制,在夜場渠道和餐飲渠道敢于前置性市場投入,培養年青消費者的品牌忠誠,形成消費文化。而中國啤酒企業多為財務導向管控模式,無法滿足中高端啤酒品牌的市場投入力度和投入頻率。

從年報來看,青島啤酒已經意識到了這一點,報告期內,公司表示,要加大力度布局“沉浸式”消費場景構建和新渠道的建設。根據渠道調研,公司非現飲渠道占比快速上升。未來公司將集中品牌資源于高端產品,推出適合不同年齡段消費者的新品,實現精準營銷。

年報顯示,截止到2020年,公司已在全國布局200多家“TSINGTAO1903 青島啤酒吧”,以高端化、個性化、時尚化的產品與消費者互動交流,不斷滿足消費者個性化、場景化、便捷化、高端化等多層次需求。記者采訪了解到,2020年公司“TSINGTAO1903 青島啤酒吧”開店速度明顯加快,但在營收和利潤方面,目前對公司的貢獻較小。

在業內人士看來,青島啤酒的發展方向比較契合未來市場的需求。中國酒業協會秘書長兼啤酒分會理事長何勇認為,啤酒行業將呈現產品健康化、消費社區化、渠道數字化、品牌放大化等趨勢。中高端啤酒占比將會繼續提升,未來的三到五年時間,啤酒產品高端化比例將達到15%和20%左右。目前數據顯示,高端啤酒高占比為10%左右。

(編輯:王星

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